铝：★☆☆（政策利好频传，铝价延续强势）

　　国务院节能降碳行动方案给予市场看涨信心，隔夜外盘铝价大幅走强，LME三月期铝价再创新高，尾盘收于2794美元/吨，涨2.27%。国内夜盘受政策刺激同样大，沪铝不断攀升，主力合约收高于21895元/吨。早间现货市场表现弱稳，华东市场仍有一定成交量，下游刚需采购，贸易商买货交长单，持货商多积极出货换现，市场主流成交价格在21100元/吨上下，较期货贴水100左右。华南市场表现偏弱，下游接货积极性差，持货商下调报价但成交有限，主流成交价格在21000元/吨上下。当前市场基本面实际缺乏驱动，消费端有趋于季节性走弱的态势，终端市场新订单边际下降，只是铝加工趋于开工率尚未有明显下降。而供给端仍维持增长态势，云南复产仍在推进，进口维持高位。显性库存已表现出去库困难的情况。不过短期市场以宏观政策面为主导，近期国内地产政策面多重利好及产业降碳政策为多头提供信心，另外美元指数走弱，海外通胀预期强，内外形成共振。当前市场仍以宏观逻辑为主，价格或维持强势。操作上建议谨慎追多，谨防回调风险。

　　铜：★☆☆（消费受到抑制，预计短期铜价高位震荡）

　　隔夜铜价走弱，主力2407合约收于84760元/吨，跌幅0.83%。昨日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提到严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，而且还提出，加大非化石能源开发力度；该方案对铜来说控制供应，提振新能源领域铜需求，中期利多铜价。但短期来看高铜价对下游消费抑制仍明显，5月铜消费明显走弱，国内库存延续累库，预计短期铜价或高位震荡运行；后续关注铜价调整过程中下游消费及库存变化情况。中期来看，今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。近期国内刺激政策不断出台，经济延续修复，叠加出口高增长，汽车及家电行业表现较好，据产业在线数据，6月国内家用空调排产同比增长16.8%。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中，PMI延续回升。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。

　　镍&不锈钢：★☆☆（供应干扰，镍价延续反弹）

　　隔夜镍价低开高走，主力2407合约收于155470元/吨，跌幅0.6%。因新喀里多尼亚爆发骚乱，当地镍生产受到影响被动停产；另外印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位。而且目前市场整体看多氛围浓厚，对于低估值品种有配置需求。虽然中长期镍供应过剩预期不变，但短期供需边际改善。需求方面，不锈钢排产处于高位，新能源领域需求也较此前好转。预计镍价或延续反弹走势。近期不锈钢库存降库，在高产量背景下，去库表明消费尚可。而且镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计短期不锈钢价格亦延续偏强运行。

　　锌：★☆☆（锌价或打开上方空间中期维持多单布局）

　　外盘美国PCE公布前夕相对谨慎，压制有色价格，隔夜锌价维持高位震荡，沪锌主力2407合约收于25260元/吨，跌幅0.36%。昨日国内现货市场，贸易商收货增多，升水坚挺，上海地区普通品牌报06贴水80-90元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。月度TC继续下降，国内湖南等地炼厂减产，供应继续趋紧。需求方面，上周下游三大板块开工连续第二周有明显下滑，终端订单偏弱、部分地区环保督察影响仍存。但目前下游对高价接受度明显提升，部分终端也跟随原材料开启涨价。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.04万吨，较上周四下降0.25万吨，延续小幅去库。整体上，短期国内炼厂减产扩大，加上昨日国务院节能降碳行动方案增加利多因素，锌价站稳25000位置后，或打开上方空间，建议维持多单布局。

　　铅：★☆☆（原料供应限制炼企复产或不及预期）

　　隔夜铅价低开高走，前高处暂受压，沪铅主力2407合约收于19020元/吨，跌幅0.11%。昨日国内现货市场，现货市场下游接货意愿差。而再生铅废电瓶到货再度紧张，废电瓶价格继续上涨50-150。再生铅炼企复产情况或不及预期。铅价或延续强势表现。

　　氧化铝：★☆☆（政策面影响暂有限，氧化铝期货高位震荡调整）

　　国务院节能降碳行动方案严格控制氧化铝新建产能，激发市场看涨情绪，氧化铝企业夜盘与铝价同涨，主力合约收高于4095元/吨。早间现货市场有所降温，贸易商接货积极性转弱，下游电解铝厂接货量也有所减少，流通货源略增。现货报价持稳为主。零星成交价格在3900-4000元/吨。近期晋豫两地矿端产量有增加预期，在高利润刺激性氧化铝产量增加预期强。消费端云南电解铝仍有部分产能在恢复中。当前供需双增，供应增加预期待兑现。短期现货价格或坚挺，期货价格或围绕现货价格反复波动。操作上建议冲高做回调。

　　锡：★☆☆（累库延续，锡价高位承压）

　　隔夜外盘锡价反复震荡，美元反弹抑制多头，LME三月期锡价微幅收跌0.03%至34085美元/吨。国内夜盘则低开后反弹，主力合约微幅收高于282190元/吨。现货市场交投情绪走弱，下游接货意愿下降明显，对价格再度走强的负反馈明显，部分贸易商下调报价，但仍难寻成交。现货升水再度走弱，贴水幅度扩大。锡矿供应有减少预期，因缅甸锡矿仍未见明显恢复配资天眼网站，不过当前矿端供应尚未出现明显缺口，冶炼端运行以稳为主。而消费持续未见突出表现，且由季节性走弱预期。国内库存居高不下，LME现货升贴水走弱。因此当前基本面实际偏弱。不过当前市场仍以宏观面为主导。操作上建议短线以冲高做回调思路为主。